Definiciones de Salvador Di Stefano: El cepo saldrá en 2026, no se quitarán retenciones ni habrá devaluación, y el productor debe reinvertir para no quedarse afuera
Los productores están cosechando maíz y soja pero no se desprenden de lo que obtienen, sobre todo en el caso de la oleaginosa, a la espera de más definiciones de parte del gobierno respecto de la macroeconomía. Las autoridades nacionales prometieron que para mitad de año iban a levantar el cepo al dólar, lo que
Los productores están cosechando maíz y soja pero no se desprenden de lo que obtienen, sobre todo en el caso de la oleaginosa, a la espera de más definiciones de parte del gobierno respecto de la macroeconomía.
Las autoridades nacionales prometieron que para mitad de año iban a levantar el cepo al dólar, lo que parece una utopía por ahora. Tampoco hay definiciones claras respecto de lo que va a pasar con el dólar exportador ni con el retraso cambiario, que muchos creen que no se sostendrá por mucho más tiempo, aunque el gobierno viene negando rotundamente la posibilidad de una devaluación.
En este contexto, Bichos de Campo entrevistó al analista económico Salvador Di Stefano, quien en primer término se refirió a la posibilidad de salir del cepo. Para él, eso se daría recién dentro de dos años.
“Para salir del cepo tenés que tener tres condiciones: superávit vital, balanza comercial positiva y crecimiento económico. Yo no veo que hacia mitad de año tengamos un crecimiento económico importante y tampoco me parece que tengamos una balanza comercial muy positiva. Si bien según el gobierno lo es, esto en realidad no es así porque el 20% de lo que se exporta se liquida mediante el Contado con Liquidación, por lo que no queda en las arcas del Banco Central sino en el sistema cambiario”, explicó el especialista.
En tal sentido indicó que de los 80.000 millones de dólares de exportaciones hay que restar el 20%, que serían 16.000 millones que se liquidan por esa vía. Por lo tanto, los dólares que pasarían a formar las reservas sumarían 64.000 millones, lo mismo que acumularían las exportaciones.
“Argentina tiene muy pocas reservas, por lo cual a mí me parece que la salida del cepo es una operación que va a ser como una serie de Netflix: muchos capítulos y temporadas. Un día abrirán un poquitito, otro día otro tanto, y recién para el 2026 va a estar abierto totalmente”, afirmó Di Stefano.
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“Si se levanta el cepo, cualquiera persona o banco podría con los pesos comprar dólares. La pregunta es: ¿el Banco Central de la República Argentina tiene dólares para abastecer lo que le demande el mercado? Es imposible, no están esos dólares. Las reservas argentinas ni siquiera llegan a 30 mil millones de dólares. Entonces, con tamaña pequeñez en las reservas, es imposible pensar que el dólar se pueda levantar en lo inmediato”, añadió a continuación.
Otro tema por el que consultamos a Di Stefano es por la posibilidad de que haya un tipo de cambio más competitivo. Desde diciembre que la inflación marcha a un ritmo mucho mayor que la devaluación y muchos sectores exportadores se quejan por la pérdida de competitividad.
“Javier Milei nunca dijo que iba a tener tipo de cambio alto. Siempre abogó por un tipo de cambio bajo y una tasa de interés positiva contra la inflación, con lo cual va a tener créditos caros. Milei planteó durante toda la campaña la dolarización. La dolarización es un estadio superior a la convertibilidad. Si hoy alguien se sorprende de lo que está haciendo es porque no estudió su programa económico”, consideró el analista.
Para él, el presidente trajo un programa económico parecido al de la convertibilidad, al punto tal que nombró prócer al ex presidente Carlos Menem, en cuya presidencia no rigieron las retenciones a las exportaciones.
“Milei dijo “yo voy a levantar el cepo y voy a bajar las retensiones”, y creo que él está convencido que las va a eliminar. ¿Pero cuándo? Cuando pueda mantener resultados fiscales y tenga crecimiento económico. Si vos tenés resultados fiscales positivos pero no tenés crecimiento económico y bajas las retenciones, caes en déficit fiscal. Lo que necesitas es un proceso de inversión pero acá, con excepción del sector agropecuario, nadie quiere invertir”, reconoció.
Si el gobierno no va a devaluar, no se van a quitar las retenciones ni va a salir del cepo, ¿qué conviene hacer con la soja y el maíz que se está cosechando? Di Stéfano quien aconsejó vender lo antes posible.
“Hoy estás corriendo con un tipo de cambio del 2,2% mensual y la inflación está por encima de eso. Cuanto más demores la venta de la soja y maíz, menos poder adquisitivo va a tener tu plata. El que no se apresure a vender va a perder el poder de compra. La gente sigue pensando y tomando decisiones como si estuvieran los kirchneristas, cree que va a haber una devaluación, y el presidente te dice que no va a haber una devaluación. Entonces hay un proceso de toma de decisiones privadas que parecería que se corresponde con un programa económico del masismo, del kirchnerismo, pero en verdad vos estás viviendo con Javier Milei como presidente”, sostuvo el analista.
El punto es qué hacer luego con ese dinero, cosa que es una gran incertidumbre para muchos productores que “se paran” sobre la cosecha.
“El productor debe invertir en su negocio y tiene un montón de cosas en qué hacerlo: comprar insumos, maquinaria, sacar un crédito, puede dejar algo de dinero como resguardo de valor, puede comprar un bono argentino porque hoy la Argentina tiene un presidente que va a honrar las deudas, lo puede comprar en dólares, lo puede comprar en pesos ajustados por inflación, puede poner la plata en el banco que le va a dar el 3,3% cuando el dólar se devalúa al 2,2%. Puede hacer un montón de cosas con la plata, incluso comprar más campos”, señaló Di Stefano.
Según él, muchos productores “no han hecho los números todavía” y ofreció un ejemplo: “Hoy un novillo vale 2 dólares, cuando nunca llegó tener ese precio. Con 500 vacas te compras básicamente 500 novillitos, pero también te podés comprar 200 hectáreas. Y la vaquillona con garantía de preñez se está también revalorizando mucho. Un campo ganadero vale 2.000 dólares la hectárea y menos también. O sea que con 2 vaquillonas con garantía de preñez comprás más de una hectárea. Cosas para hacer hay”.
Finalmente, Di Stefano alertó sobre el muy probable proceso de concentración del capital que cree que se aceleraría por las políticas de gobierno.
“Hay otro problema con Milei del que nadie habla. Como va a ser más eficiente la economía y vamos a tener menos inflación, los negocios van a tener que ir a más escala. Si vos trabajabas 500 hectáreas, te aviso que no te va a alcanzar. Vas a tener que trabajar 2.000, 2.500 hectáreas. Cuando a mí me dicen, ¿qué hago con la plata? Y ponete a trabajar para escalar tu negocio a 2.500 hectáreas”, remarcó.
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